日期：2017年04月25日

市场下跌，上证指数下跌1.37%，创近期最大跌幅，创业板跌1.58%，总成交量较上一日放大。板块上银行、证券板块抗跌，军工、一带一路强势股补跌。三大期指当月合约贴水IF、IH变化不大，IC收敛10个点。期指交割后第一天，期指总持仓增加，目前总持仓112700手，较前日增加4172手。合并当月和次月合约看，三大期指中IH增持力度最小，IF和IC增持均在1400手以上。从前20主力持仓数据上看，IF和IC多空增持，空头增持力度更大，IH多头增持力度更大。

消息面上，资金面再度紧绷，“非银机构短期资金借到7%”,证券法修订草案二审,德股刷新历史纪录，法股创逾九年新高

市场恐慌情绪继续发酵，上证指数创今年最大跌幅，指数与整个市场个股跌幅失真较明显，仅靠大金融板块的提拉提振指数。期指新上市的合约1712贴水幅度较大，显示对后市谨慎心态。期指交割后的第一个交易日，持仓增加，从主力持仓上看IF和IC多空增持但空头增持更多，IH多头增持更多，多头内部席位有一定分歧。整体而言中期偏空氛围未变，中线偏空，短线反弹日内短多IF。（莫海军）

法国大选首选结果释放利好，市场情绪有一定回暖，有色震荡。伦敦金属交易所3月期铜收跌0.31%，报5655.0美元/吨；3月期铝收涨0.75%，报1950.0美元/吨；3月期镍收跌1.17%，报9270.0美元/吨。国内方面，近期金融市场监管趋严，市场流动性有所收紧。沪铜1706收涨0.11%，报45810元/吨；沪铝1706收涨0.25%，报14300元/吨；沪镍1709收跌0.82%，报78160元/吨。基本面分品种看，现货端依然处于小幅升水状态，旺季对铜价形成一定支撑。综合而言，宏观面多空因素交织，基本面有所分化，有色维持震荡观点。

操作上，沪铜1706合约震荡思路操作，震荡区间45000-49000，可考虑在45000-45500区间下沿少量试多，以回撤300点止损，仓位控制在10%以内。（李彦杰）

法国大选首选结果释放利好，市场情绪有一定回暖，有色震荡。伦敦金属交易所3月期铜收跌0.31%，报5655.0美元/吨；3月期铝收涨0.75%，报1950.0美元/吨；3月期镍收跌1.17%，报9270.0美元/吨。国内方面，近期金融市场监管趋严，市场流动性有所收紧。沪铜1706收涨0.11%，报45810元/吨；沪铝1706收涨0.25%，报14300元/吨；沪镍1709收跌0.82%，报78160元/吨。基本面分品种看，铝供给侧改革政策对铝价形成支撑，逢低短多思路不变。综合而言，宏观面多空因素交织，基本面有所分化，有色维持震荡观点。

操作上，沪铝1706可考虑在14000-14200区间试多，仓位10%以内，回撤200点止损。（张贵川）

法国大选首选结果释放利好，市场情绪有一定回暖，有色震荡。伦敦金属交易所3月期铜收跌0.31%，报5655.0美元/吨；3月期铝收涨0.75%，报1950.0美元/吨；3月期镍收跌1.17%，报9270.0美元/吨。国内方面，近期金融市场监管趋严，市场流动性有所收紧。沪铜1706收涨0.11%，报45810元/吨；沪铝1706收涨0.25%，报14300元/吨；沪镍1709收跌0.82%，报78160元/吨。基本面分品种看，上游镍矿供给压力渐增对镍价形成压制，下游不锈钢库存亦增加，短期镍价承压。综合而言，宏观面多空因素交织，基本面有所分化，有色维持震荡观点。

操作上，沪镍1709合约偏空思路操作。（李彦杰）

美原油延续回调；东京工业品交易所(TOCOM)期胶主力合约周五收市价220.0日元/公斤；上期所天胶周五主力合约Ru1709前二十位多头持仓增加3143手至72581手，空头持仓增加1421手至96972手。橡胶1709合约周五晚间上涨135元至14795元/吨。主力合约Ru1709日K线小幅反弹,成交量放大。

操作策略：橡胶1709宽幅震荡，MACD红柱放大，轻仓短空，空头止损设在15500。（胡丁）

美原油延续回调；PTA产出小幅提高；郑商所PTA周五主力合约TA709前二十位多头持仓减少1740手至582268手，空头持仓增加8211手至747347手。PTA1709合约周五晚间下跌26元至4972元/吨。主力合约TA709日K线延续回调,成交量缩小。

操作策略：PTA1709低位震荡，MACD红柱收敛，轻仓短空，空头止损设在成交价偏移50点。（胡丁）

基本面：一、4月24日计划挂牌销售储备棉3.00万吨，实际成交1.98万吨，成交率65.87%，成交平均价格14967元/吨，均价涨115元/吨。4月24日储备棉挂牌量2.98万吨，其中疆棉1.03万吨，占比34.49%，疆棉占比持续下滑。二、USDA4月份月报，中国期末库存上调5.4万吨至1074万吨，产量上调5.4万吨。三、4月14日当周全国商品棉现货销售量6.3万吨，较上周减少3.2万吨，五成左右的新棉需求被国储棉替代。

技术面：棉花1709小幅回调，MACD红柱持续缩短，K线下穿D线形成死叉，短期弱势震荡概率较大，下方15500有一定支撑。

预计棉花1709在[15100，17000]震荡，暂观望，若回调至15500可逢低做多。（安思泽）

建议豆09合约低位窄幅整理，空仓暂且观望；豆粕09合约2720-2920区间震荡，高抛低吸对待。（牟启翠）

1、两桩违约惊动市场，资金面再度紧绷，“非银机构短期资金借到7%”。

媒体援引交易员称，平时一般中午前都能平掉（头寸），今天到中午完全没着落，一直借到下午三点半，非常少见了；而且非银金融机构在银行间的短期资金都有借到7%的了，快接近历史高位。

2、央行副行长易纲：中国不良贷款和资本外流双双企稳。

新浪援引外媒报道，中国央行副行长易纲表示，随着经济复苏站稳脚跟，中国的不良贷款已企稳，资本外流的压力也有所减轻。他重申中国将继续实施稳健的货币政策，称随着经济企稳，中国将进一步开放股市和债市，并推动人民币国际化。

3、俄罗斯暗示减产协议到期后产量猛增，油价回吐隔夜涨势重回六连阴。

据路透独家报道，俄罗斯石油官员和油企高层透露，若同OPEC之间的减产协议无法顺利在6月得以延续，该国的石油产量将反弹至30年新高。这一消息令油价回吐了周一美股早盘前的隔夜涨势，延续六天连跌的颓势。